Value Summit® 2025: Las ideas que dejó el segundo día del evento de M&A más importante de la región

Si el primer día del Value Summit® 2025 puso sobre la mesa el estado del arte del M&A en la región, el segundo fue donde las conversaciones se pusieron más técnicas, más honestas y, en más de un momento, más incómodas. De la buena manera.

El 16 de octubre arrancó con el auditorio ya templado: quienes llegaron al Día 2 venían con preguntas más afiladas, con los conceptos del día anterior todavía frescos y con ganas de ir más al fondo. Y la agenda los complació.

Los errores que nadie quiere cometer —pero casi todos cometen

La jornada abrió con un panel que difícilmente pasa desapercibido: errores comunes en una valoración que impactan en la negociación. Bismark Rodríguez de PwC y José Palomo de Sierra Capital tomaron ese espacio para hablar sin filtros de los tropiezos más frecuentes que ven en su práctica diaria.

No se trató de una lista académica. Fue una conversación donde el auditorio reconoció, en los casos descritos, situaciones propias. Valoraciones que sobreestiman el goodwill, modelos que asumen crecimientos que no tienen sustento, proyecciones que confunden deseo con análisis. Cada error tiene un costo, y ese costo casi siempre se paga en la mesa de negociación.

¿Cuánto vale lo que no se ve?

Una de las conferencias más comentadas del día fue la de Jorge De la Rosa, quien abordó uno de los temas más complejos y menos resueltos del M&A moderno: cómo determinar el valor de los intangibles.

Marcas, relaciones con clientes, capital humano, propiedad intelectual, reputación... son activos que en muchas empresas representan la mayor parte del valor real del negocio, pero que los modelos tradicionales de valoración no saben muy bien cómo capturar. De la Rosa exploró metodologías, limitaciones y, sobre todo, la importancia de documentar y comunicar ese valor antes de llegar a una negociación. Porque un intangible que no se puede explicar, difícilmente se puede vender.

Panamá como pieza del tablero

El panel de Pablo Epifanio y Adolfo Campos, ambos socios de RC Group, trajo una perspectiva que generó mucho interés entre los asistentes: Panamá como jurisdicción eficiente para el manejo de compañías holding en estructuras M&A.

Más allá del lugar común, la conversación fue técnica y práctica. ¿En qué casos tiene sentido estructurar un holding en Panamá? ¿Cuáles son las ventajas reales en términos fiscales y operativos? ¿Qué consideraciones legales hay que tener sobre la mesa antes de tomar esa decisión? Para muchos en el auditorio, fue una sesión que abrió opciones que no habían considerado.

Precios de transferencia: el detalle que puede deshacer una reestructura

Francisco Arballo y Felipe Mora, Director de Precios de Transferencia, presentaron los puntos clave de precios de transferencia en una reestructura empresarial. Un tema que suena técnico —y lo es— pero que tiene implicaciones muy concretas en cualquier proceso de reorganización corporativa o transacción transfronteriza.

El mensaje central fue claro: los precios de transferencia no son un trámite de cumplimiento. Son una variable estratégica que, si no se gestiona correctamente desde el inicio, puede generar contingencias fiscales que afecten el valor de la transacción o, en el peor de los casos, hacerla inviable.

Prepararse para vender: el trabajo que se hace antes

Daniella Sosa, Directora de Banca de Inversión de MMG Bank, llevó al auditorio por un recorrido sobre cómo optimizar el valor de una empresa a través de la preparación previa a una transacción. Su conferencia fue, en muchos sentidos, complementaria a lo que Jorge De la Rosa había planteado el día anterior sobre las Pymes: el valor no se improvisa en el momento de la venta. Se construye con tiempo, con orden y con una narrativa clara.

Sosa habló de los elementos que los compradores revisan primero, de las señales que generan confianza y de las que generan dudas, y de por qué las empresas que llegan mejor preparadas a un proceso de M&A no solo cierran más rápido, sino que cierran mejor.

El caso de negocio: PwC

En el espacio de caso de negocio, PwC presentó un ejemplo aplicado que permitió ver en acción varios de los conceptos discutidos durante los dos días del evento. Un momento práctico dentro de una agenda que, sin él, podría haberse quedado en lo puramente conceptual.

Lo que realmente miran los compradores

El panel que cerró la parte técnica del día fue, quizás, el más esperado: ¿Qué miran realmente los compradores? Perspectiva de fondos de inversión y compradores corporativos. Hans Castillo de Serficor IMAP y Ricardo Urrutia de Siuma Capital, moderados por Jorge De la Rosa, pusieron sobre la mesa algo que rara vez se escucha con tanta claridad: la perspectiva del otro lado de la mesa.

¿Qué hace que un fondo de inversión se interese en una empresa? ¿Qué es lo primero que revisa un comprador corporativo? ¿Qué señales de alerta hacen que un proceso se detenga antes de llegar a una oferta? Fueron preguntas con respuestas directas, y eso fue exactamente lo que el auditorio necesitaba escuchar para cerrar dos días de conversaciones sobre M&A.

El cierre

A las 17:00, Francisco Arballo subió al pódium por última vez para clausurar la segunda edición del Value Summit® 2025. En dos días, el evento dejó sobre la mesa algo más que información técnica: dejó una red de personas que comparten el mismo ecosistema, las mismas preguntas y, en muchos casos, los mismos retos.

Value Summit® 2025 — 2da Edición | a 16 de octubre de 2025

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